在经历此前倒数数日的上攻后，昨日沪铝期价封于跌停板，主力1701合约报13200元/吨。业内人士回应，不受市场情绪和风险偏爱的变化，沪铝承压下跌。不过，在供给侧改革承托下，预计后市期价暴跌空间将受限，或保持区间波动运营。

9月下旬以来，沪铝主力合约展现出亮眼，期价大大波动攀涨，刷新阶段新纪录。不过，昨日盘面画风变异，期价经常出现大幅度下降。“昨日，沪铝大幅度消息传递并非供需主导，现货供应虽有小幅提高，但经销两地供应不平衡状况仍将持续，期价下跌是为了修正前期的过快下跌。”国信期货金属分析师顾冯达回应，在宏观面及现货面未见巨变的背景下，沪铝期价如此变动更好是来自市场情绪和风险偏爱的变化，而价格前期倒数过度上涨也激化了消息传递修正力度。

美尔雅期货分析师郑成绪补足回应，昨日沪铝期价经常出现暴跌与本周四美联储议息会议有关，市场担忧加息造成情绪不平稳，多方在铝现货15000元/吨关口主动利润减仓。另外，库存少量减少、进口窗口打开及担忧煤炭暴跌成本上升皆对期价产生一定影响。现货方面，不受沪铝下跌影响，市场一度经常出现混乱情绪，现货市场报价恐慌，所持货商销售意愿强化，但下游慎重从容居多。有业内人士回应，从运输问题来看，国内铝市“经销地区不平衡”的现象在物流成本提高及车皮紧绷情况下仍将持续，尤其是以新疆为代表的西北铝生产基地，10月以来火车运力相当严重紧缺，部分煤炭、农产品(000061,股吧)等物资运输依旧分列在铝锭运输之前，而由于此前铝价持续下跌，铝企库存所求意愿日益反感，新疆地区个别企业开始的组织汽车发运。

从铝锭库存来看，本周国内铝锭仓库报废有所减少，同时下游畏高从容造成出库增加。据理解，截至11月2日，国内铝锭现货总库存数下降至25.5万吨，比10月31日减少1万吨。从下游订购来看，由于10月国内铝价下跌过慢，除国内铝材订单增加显著外，出口订单亦影响相当严重，下游备货积极性相当严重挫败。

从供需来看，随着国内铝厂四季度生产能力复产及新建投产压力逐步增大，目前国内电解铝企业在有利可图环境下增大生产，而下游企业的开工率10月以来有所下降，主要因部分企业(中小型)畏高不肯下单，国内铝现货的持续强势更加多来自较低库存环境下物流及成本问题造成的结构性供需矛盾。郑成绪指出，当前铝市显性库存水平极低，预计年底前将有所增加，但增量并不大。从供需看作，上半年在消费恶化后，不存在极大供应缺口。

在三季度国内电解铝生产能力复产和新的生产能力投产情况下，供需基本均衡。四季度估算有所不足，产量在快速增长而房地产领域消费下降，汽车领域消费保持快速增长。全年看国内电解铝产量快速增长2%-3%,消费快速增长5%-6%，供需基本均衡有少量缺口。对于后市，顾冯达指出，整体来看，随着市场气氛开始降温，对大宗商品走势上的思路不应及时调整，不过基于供给侧改革，沪铝上行空间也不理应过分期望。

预计后市期价将在12600-13500元/吨附近进行波动。郑成绪指出，明年一季度供应不足是比较确认的，但估算不足并会过于大，显性库存和历年一样不会减少，预计仍不会高于一般年份。

预计期价将保持在12500元/吨-14500元/吨区间运营。

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